{"id":122186,"date":"2023-06-30T07:01:19","date_gmt":"2023-06-30T07:01:19","guid":{"rendered":"https:\/\/puntoapunto.com.ar\/?p=347462"},"modified":"2023-06-30T07:01:19","modified_gmt":"2023-06-30T07:01:19","slug":"reyes-analiza-sirve-la-devaluacion-para-una-competitividad-sostenible","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/2023\/06\/30\/reyes-analiza-sirve-la-devaluacion-para-una-competitividad-sostenible\/","title":{"rendered":"Reyes analiza: \u00bfsirve la devaluaci\u00f3n para una competitividad sostenible?"},"content":{"rendered":"
\n
<\/a><\/div>\n<\/div>\n

 \n<\/p>\n

En medio del debate por la urgencia o no de aplicar una devaluaci\u00f3n del tipo de cambio oficial o de proyectos de unificaci\u00f3n del tipo de cambio o de dolarizaci\u00f3n el economista Gustavo Reyes, del Ieral<\/a>, analiz\u00f3 el impacto que puede alcanzar una devaluaci\u00f3n <\/a>a la hora de pensar en una competitividad cambiaria sostenible.\n<\/p>\n

En ese sentido es que Reyes analiz\u00f3 los resultados que tuvieron los saltos devaluatorios seguidos de modificaciones en el r\u00e9gimen econ\u00f3mico, sobre el Tipo de Cambio Real (TCR) de la econom\u00eda (valor del d\u00f3lar ajustado por los precios tanto de Argentina como de Estados Unidos).\n<\/p>\n

\u201cA lo largo de la historia de Argentina ha habido numerosos episodios de saltos cambiarios. Entre todos ellos, se destacan a continuaci\u00f3n cinco episodios que fueron seguidos por un determinado plan o al alg\u00fan tipo de cambio en el r\u00e9gimen econ\u00f3mico\u201d, plantea. Y enumera:\n<\/p>\n

-Marzo de 1967<\/strong>: salto cambiario mensual nominal del 37% \u2013 Plan Krieger Vasena. La tasa de inflaci\u00f3n, que en el \u00faltimo trimestre de 1966 hab\u00eda sido del 5.5% mensual en promedio, cay\u00f3 al 2.2% promedio en el segundo trimestre de 1967),\n<\/p>\n

-Febrero de 1990<\/strong>: salto cambiario nominal del 219% mensual. A poco tiempo del Plan Bonex y en el medio de la segunda hiperinflaci\u00f3n en menos de un a\u00f1o. La tasa de inflaci\u00f3n, que en el primer trimestre de 1990 hab\u00eda sido del 78.8% mensual en promedio, cay\u00f3 al 13% promedio en el segundo trimestre de 1990).<\/p>\n

-Enero de 1991<\/strong>: salto cambiario nominal del 69% mensual. Previo al Plan de Convertibilidad. La tasa de inflaci\u00f3n que, en el primer trimestre de 1991 hab\u00eda sido del 15% mensual en promedio, cay\u00f3 al 2.2% promedio entre abril y diciembre de 1990), \u00b7\n<\/p>\n

-Enero de 2002<\/strong>: salto cambiario nominal del 80% mensual. Ca\u00edda del Plan de Convertibilidad. La tasa de inflaci\u00f3n, que hab\u00eda saltado del -0.1% mensual en diciembre del 2001 al 10.4% en abril de 2002, cay\u00f3 al 1,6% mensual promedio en el segundo semestre de 2002), \u00b7\n<\/p>\n

-Diciembre de 2015<\/strong>: salto cambiario nominal del 42% mensual. Unificaci\u00f3n del mercado cambiario al comienzo del gobierno de Macri.\n<\/p>\n

As\u00ed, en el mes previo a los saltos cambiarios descriptos anteriormente, el rango del precio del d\u00f3lar oficial a valores de mayo de 2023 estaba entre $\/u$s 185 y 594, mientras que el valor promedio para los cinco casos era de $\/u$s 320.\n<\/p>\n

\u201cPasados 10 meses del salto devaluatorio, el TCR promedio para todos los episodios considerados era casi un 50% mayor que el previo a los shocks cambiarios. Es decir, a casi un a\u00f1o, el valor del d\u00f3lar oficial ajustado por precios registr\u00f3 un importante aumento respecto de su nivel inicial\u201d, dice Reyes.\n<\/p>\n

Sin embargo, cuando se observa con mayor detalle los distintos sucesos devaluatorios, se destacan dos experiencias que claramente se encuentran bastante alejadas del resto de los otros episodios. El caso que presenta el menor \u201cpass through\u201d (traslado a precios de la devaluaci\u00f3n) es justamente el que comenz\u00f3 con el nivel inicial m\u00e1s bajo del tipo de cambio (diciembre de 2001). De forma similar, el salto cambiario con mayor \u201cpass through\u201d es el que inicialmente mostraba el precio m\u00e1s elevado del d\u00f3lar previo al salto devaluatorio (Enero 1990). Dados estos importantes desv\u00edos, se recalcul\u00f3 el promedio eliminando los dos casos extremos (\u201coutliers\u201d). El nuevo precio promedio del TCR luego de los 10 meses siguientes a los saltos devaluatorios fue solamente un 7% mayor que el inicial.\n<\/p>\n

\u201cEl an\u00e1lisis anterior muestra claramente la dificultad de alterar en forma permanente y significativa al TCR mediante saltos de devaluaci\u00f3n. Como predice cualquier modelo te\u00f3rico, shocks nominales (devaluaciones) no generan efectos permanentes sobre variables reales.\n<\/p>\n

Las mejoras del TCR persistentes en el tiempo deben buscarse en las variables que determinan el equilibrio de este importante precio relativo. Entre los principales \u201cfundamentals\u201d que afectan al TCR, algunos son independientes del resultados de las pol\u00edticas econ\u00f3micas del pa\u00eds, otros claramente no y hay un tercer grupo que depende de las condiciones relativas al resto del mundo\u201d, remarca el economista.\n<\/p>\n

\u201cDe esta forma, m\u00e1s all\u00e1 de las urgencias de corto plazo, alcanzar mejoras sostenibles en el tiempo para el TCR requiere dise\u00f1ar pol\u00edticas que apunten a mejorar la actualmente muy baja productividad de la econom\u00eda, a eliminar dr\u00e1sticamente los altos controles y barreras al comercio internacional y a reducir los insosteniblemente elevados niveles del actual gasto p\u00fablico consolidado. Pol\u00edticas que logren estos resultados no solamente mejorar\u00e1n el TCR, sino tambi\u00e9n permitir\u00e1n una importante mejora en el crecimiento econ\u00f3mico y un mayor bienestar a los argentinos\u201d, sintetiza Reyes.\n<\/p>\n

 \n<\/p>\n

\n
<\/a><\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

  En medio del debate por la urgencia o no de aplicar una devaluaci\u00f3n del tipo de cambio oficial o de proyectos de unificaci\u00f3n del tipo de cambio o de dolarizaci\u00f3n el economista Gustavo Reyes, del Ieral, analiz\u00f3 el impacto que puede alcanzar una devaluaci\u00f3n a la hora de pensar en una competitividad cambiaria sostenible. […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":122187,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[25],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/122186"}],"collection":[{"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=122186"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/122186\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/122187"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=122186"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=122186"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=122186"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}