{"id":139673,"date":"2023-10-17T10:46:21","date_gmt":"2023-10-17T10:46:21","guid":{"rendered":"https:\/\/puntoapunto.com.ar\/?p=351850"},"modified":"2023-10-17T10:46:21","modified_gmt":"2023-10-17T10:46:21","slug":"desayuno-coyuntura-pap-con-dolar-a-1000-cuanto-haria-falta-para-dolarizar","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/2023\/10\/17\/desayuno-coyuntura-pap-con-dolar-a-1000-cuanto-haria-falta-para-dolarizar\/","title":{"rendered":"Desayuno Coyuntura PaP: con d\u00f3lar a $1000 cu\u00e1nto har\u00eda falta para dolarizar"},"content":{"rendered":"
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S\u00f3lo cuatro ruedas quedan para que el mercado \u2013term\u00f3metro clave de la econom\u00eda- mande sus \u00faltimas se\u00f1ales antes de las elecciones presidenciales del 22 de octubre.\n<\/p>\n

La que empieza ser\u00e1 una semana de m\u00e1xima tensi\u00f3n, no s\u00f3lo por los incendiarios contenidos que lanzan desde la oposici\u00f3n (con LLA avanza a la cabeza), sino tambi\u00e9n por las medidas que d\u00eda a d\u00eda viene tomando la cartera de Econom\u00eda del ministro-candidato y sus colegas en el Banco Central. El jueves por la noche la entidad que preside Miguel Pesce difundi\u00f3 la comunicaci\u00f3n \u201cA\u201d 7863 con la que define que hasta el 31 de octubre \u201clas entidades financieras no podr\u00e1n incrementar sin conformidad previa del BCRA, su posici\u00f3n de contado diaria de moneda extranjera\u201d. As\u00ed, lo que se buscar\u00eda es evitar que los bancos incrementen su demanda de d\u00f3lares ante especulaciones con una eventual devaluaci\u00f3n tras las urnas del pr\u00f3ximo domingo. B\u00e1sicamente, un nuevo cepo, pero con foco en los bancos.\n<\/p>\n

La tensi\u00f3n en los mercados es m\u00e1xima y en la city volvi\u00f3 a caer muy mal la movida del presidente Alberto Fern\u00e1ndez de denunciar penalmente al candidato Javier Milei y a alfiles como Ramiro Marra y Agust\u00edn Romo por declaraciones que interpret\u00f3 como una afrenta al sistema democr\u00e1tico. Cabe recordar que Milei aceler\u00f3 su escalada verbal contra el peso la semana pasada, cuando antes de una reuni\u00f3n con empresarios en Mar del Plata asever\u00f3 que \u201ccu\u00e1nto m\u00e1s alto est\u00e9 el precio del d\u00f3lar, dolarizar es m\u00e1s f\u00e1cil\u201d y la sigui\u00f3 estos d\u00edas al afirmar que no hay que ahorrar en pesos porque \u201cel peso es la moneda que emite el pol\u00edtico argentino, por ende no puede valer ni excremento, porque esas basuras no sirven ni para abono\u201d.\n<\/p>\n

Si algo de centralidad le faltaba a Milei y a su discurso dolarizador se revolvi\u00f3 con el plus que el otorg\u00f3 el presidente. Y volvemos a pensar en dolarizaci\u00f3n a una semana de las urnas.<\/p>\n

Con esto, renacieron algunas especulaciones y cuentas. Un economista respondi\u00f3 la consulta: \u00bfcu\u00e1ntos d\u00f3lares hacen falta con un tipo de cambio instal\u00e1ndose cerca del paralelo, a $1000?\n<\/p>\n

-\u201cHay base monetaria de 7 billones de pesos y pasivos remunerados por 22 billones. Con US$29 mil millones a $1000 los cubrir\u00eda\u201d, respondi\u00f3 el analista.\n<\/p>\n

En este punto, en que por obra y gracia de Milei, los medios y el poco timming del gobierno, la dolarizaci\u00f3n volvi\u00f3 a cobrar centralidad es v\u00e1lido preguntarse \u00bfhasta d\u00f3nde llega Milei con su discurso incendiario, en funci\u00f3n de que los n\u00fameros le cierren?\n<\/p>\n

En un encuentro con empresarios organizado por la revista Punto a Punto<\/strong> el economista Gast\u00f3n Utrera recogi\u00f3 el guante y planteo: \u201csi Milei cree que con d\u00f3lar a $1.000 est\u00e1 bien lo m\u00e1s probable es que frene ah\u00ed y siga con otra cosa. Pero si cree que necesita un d\u00f3lar a $1.500 puede seguir agitando. Tiene que haber un punto donde se frene, porque est\u00e1 jugando con la magnitud del incendio. Lo relevante para pensar es, si gana el 22, hasta d\u00f3nde llega con eso de agitar para que se rompa todo. \u00bfHasta d\u00f3nde va a jugar con las expectativas para llevar la situaci\u00f3n a lo que \u00e9l crea conveniente para su proyecto dolarizador? Se puede pasar de rosca y le puede costar el doble esto de jugar con los f\u00f3sforos\u201d.\n<\/p>\n

El encuentro fue parte del ciclo An\u00e1lisis de Coyuntura y se realiz\u00f3 en Mitica (Av. Gauss 5447)<\/a>, con el apoyo de Universidad Siglo 21.\n<\/p>\n

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Segmentaci\u00f3n, el mal menor<\/strong>. Concatenado al escenario de dolarizaci\u00f3n est\u00e1n tratando de entrar las otras, pero con menos \u00e9xito. Al menos desde lo discursivo el proyecto de bimonetarismo de la dupla Bullrich-Melconian no termina de ganar terreno masivamente.\n<\/p>\n

Para Utrera, quien mejor explic\u00f3 el mejor plan para empezar a ordenar el mercado cambiario fue el gobernador candidato, Juan Schiaretti:\n<\/p>\n

\u201cSchiaretti lo explic\u00f3 bien en el debate. Un mercado dual o segmentado. Por una ventanilla pasa todo el comercio exterior, por la otra ventanilla todo el resto. As\u00ed se pueden sacar todas las restricciones cambiarias y decirle a la gente que si quiere viajar al exterior puede hacerlo, con un d\u00f3lar libre que fije el mercado. Y para la primera ventanilla se mantiene un d\u00f3lar comercial donde se eliminan los impuestos y logras que el exportador pague por sus insumos al mismo d\u00f3lar que est\u00e1 recibiendo, eso hace que el tipo de cambie le sea m\u00e1s conveniente sin tener que subirlo. Y se llega a un tipo de cambio administrado que puede oscilar los $350\/ $400 que es m\u00e1s competitivo que el d\u00f3lar de la devaluaci\u00f3n de Prat Gay\u201d, remarc\u00f3.\n<\/p>\n

\u201cUn esquema dual as\u00ed permitir\u00eda reactivar la econ\u00f3mica, liberar el comercio exterior de las restricciones, etc. Cuando hagamos las cosas bien el d\u00f3lar comercial va a converger con el financiero, pero yo no lo unificar\u00eda, va a pasar lo que le pas\u00f3 a Macri. Hubo una promesa electoral de unificar el tipo de cambio, hubo un cumplimiento de la promesa y se fue poniendo de nuevo el cepo cambiario, por necesidad. Tener en Argentina un mercado \u00fanico te genera el riesgo de un nuevo cepo cambiario\u201d, sostuvo Utrera.\n<\/p>\n

La clave de tener un mercado segmentado es que permite que un mecanismo de fusible: si hay millones de peque\u00f1os ahorristas buscando comprar US$200, puede dispararse ese d\u00f3lar financiero, pero no el d\u00f3lar comercial con que opera el comercio exterior, no se afectan gravemente las reservas del Banco Central ni hay impacto directo sobre precios internos.\n<\/p>\n

\u201cHoy no podemos eliminar todas las restricciones que hay en el mercado cambiario. Pero son la segmentaci\u00f3n en dos mercados eliminamos todas, menos una. Queda una sola restricci\u00f3n: un d\u00f3lar para el comercio exterior, otro d\u00f3lar para toda la demanda financiera y de particulares. Todo lo dem\u00e1s libre. Unificar en este escenario ser\u00eda unificar a $1000, ser\u00eda un desastre, y la dolarizaci\u00f3n implica una unificaci\u00f3n. Hacer una unificaci\u00f3n cambiaria significar\u00eda dar otro impulso a la aceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n\u201d, insisti\u00f3 Utrera ante empresarios cordobeses.\n<\/p>\n

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En zona h\u00edper<\/strong>. El jueves 12 que pas\u00f3 puede ser hist\u00f3rico. Ese d\u00eda el Indec inform\u00f3 la mayor suba de precios en lo que va del a\u00f1o, un 12,7%, para convalidar tambi\u00e9n la mayor suba interanual en m\u00e1s de 30 a\u00f1os. Los datos de agosto y septiembre encerraban algo de la devaluaci\u00f3n que le sigui\u00f3 a las PASO. Octubre podr\u00eda morigerar algo de esos valores, siempre que no haya otro salto devaluatorio o un brusco movimiento del paralelo tras el 22-O. Eso depender\u00e1 exclusivamente de lo que pase en las urnas.\n<\/p>\n

Es cada vez m\u00e1s claro que comenzamos a caminar en un terreno de una inflaci\u00f3n muy alta que se retroalimenta desde distintos costados: emisi\u00f3n, paritarias, especulaci\u00f3n. Esa inflaci\u00f3n adicional configurar\u00e1 una herencia de muy dif\u00edcil gesti\u00f3n para la administraci\u00f3n que llegue.\n<\/p>\n

Combinando esta actualidad con los proyectos para el mercado cambiario Utrera est\u00e1 entre los que creen que el escenario menos inflacionario es un esquema dual, que podr\u00eda morigerar la inflaci\u00f3n y reconectar los precios de la econom\u00eda con el d\u00f3lar oficial. Por eso remarca que \u201cno hay que unificar, hay que hacer una segmentaci\u00f3n inteligente, la unificaci\u00f3n cambiaria, con una brecha cambiaria tan grande acelera la inflaci\u00f3n\u201d.\n<\/p>\n

\u201cCuando uno est\u00e1 llegando a hiperinflaci\u00f3n y ya estamos en esa zona, todo se indexa al d\u00f3lar. En una h\u00edper, sube 10% el tipo de cambio y suben todos los precios, no solo los vinculados al comercio exterior, todo porque lo \u00fanico que nos queda es poner la referencia del d\u00f3lar. Nos hemos dolarizado ya en un sentido espec\u00edfico: el de indexarnos al d\u00f3lar, estamos cada vez m\u00e1s indexados al d\u00f3lar, cada vez m\u00e1s productos tienen como referencia al d\u00f3lar. Si Milei gana en primera vuelta es probable que Massa haga alguna gesti\u00f3n de preservaci\u00f3n, no por altruismo, sino porque le interesa preservarse a su vez pol\u00edticamente. Lo que no sabemos es si Milei va a colaborar dando calma hasta el 10 de diciembre para no agarrar un incendio inmanejable o si acelera para que todo se incendie lo m\u00e1s r\u00e1pido posible\u201d, apunta Utrera.\n<\/p>\n

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