{"id":150482,"date":"2024-05-27T20:51:12","date_gmt":"2024-05-27T20:51:12","guid":{"rendered":"https:\/\/puntoapunto.com.ar\/?p=361103"},"modified":"2024-05-27T20:51:12","modified_gmt":"2024-05-27T20:51:12","slug":"la-economia-real-sigue-en-modo-panic-show-y-se-dilata-la-ley-bases","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/2024\/05\/27\/la-economia-real-sigue-en-modo-panic-show-y-se-dilata-la-ley-bases\/","title":{"rendered":"La econom\u00eda real sigue en modo \u00abPanic Show\u00bb y se dilata la Ley Bases"},"content":{"rendered":"
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El mercado ya comenz\u00f3 a mostrar los primeros s\u00edntomas de dudas respecto al programa econ\u00f3mico del gobierno nacional. La decisi\u00f3n de aplicar un fuerte ajuste fiscal para mostrar super\u00e1vit, al tiempo que se genera una feroz licuaci\u00f3n de ingresos, dej\u00f3 a la actividad econ\u00f3mica con indicadores de recesi\u00f3n. Lo grafic\u00f3 la \u00faltima medici\u00f3n del Estimador Mensual de Actividad Econ\u00f3mica que reflej\u00f3 un desplome del 8,4% en marzo y de un 5,3% en el primer trimestre. Para poner en contexto, son los peores registros desde la salida de la pandemia, en diciembre de 2020.\n<\/p>\n

En ese marco ya se escuchan dudas sobre la viabilidad de la terapia de shock del gobierno. Y es que hubo shock en el plano cambiario, en el plano comercial, tambi\u00e9n hubo una fuerte bater\u00eda de medidas en lo fiscal y en la gesti\u00f3n de las tasas.\n<\/p>\n

Los cuadrantes que los analistas y asesores de inversi\u00f3n les muestran a sus clientes y a due\u00f1os y ejecutivos de empresas tienen varias facetas \u201cen verde\u201d, pero la econom\u00eda real sigue en estado cr\u00edtico.\n<\/p>\n

En un encuentro privado, analistas de Cohen Inversiones plantearon que el resultado de esta terapia de shock<\/strong> impact\u00f3 muy negativamente en la actividad real, en los salarios, el empleo y la pobreza. La contracara son otros planos, como el comercio exterior con una acumulaci\u00f3n de reservas sostenida; tambi\u00e9n hubo buenas noticias en las cuentas fiscales (con super\u00e1vit fiscal del primer cuatrimestre record), y se generaron luces verdes en el mercado monetario (por la reducci\u00f3n de los agregados monetarios), en los precios (ca\u00edda de la inflaci\u00f3n) y en el plano cambiario con una importante baja de la brecha.<\/p>\n

\u00bfViene gradualismo?<\/strong> Pero las dudas sobre la sostenibilidad de esta estrategia est\u00e1 planteada. Y se increment\u00f3 con la suba del d\u00f3lar paralelo que se vivi\u00f3 esta semana, dejando la brecha con el oficial en torno al 40%.\n<\/p>\n

\u201cCreer\u00edamos que para el segundo semestre se presentan diferentes desaf\u00edos que tal vez exijan una pol\u00edtica de gradualismo o sinton\u00eda fina de la pol\u00edtica econ\u00f3mica para hacer sostenibles en el tiempo los resultados logrados. Mirando el nivel de actividad, hay que remarcar que van 7 meses consecutivos de ca\u00edda. Desde el 2004 que es la serie que toma Indec no se han visto tantos meses seguidos de ca\u00edda\u201d, sostuvo el analista Jer\u00f3nimo Montalvo.\n<\/p>\n

Las mayores ca\u00eddas interanuales se est\u00e1n viendo en Construcci\u00f3n (29,9%), Industria (19,6%), Comercio (16,7%), Bancos (15,2%), Impuestos (11%).\n<\/p>\n

\u201cNo nos animamos a decir que la actividad toc\u00f3 piso porque hay signos mixtos, pero el piso podr\u00eda empezar a verse con los indicadores de mayo. El segundo trimestre sigue cayendo por arrastre y el crecimiento en el producto llegar\u00eda en el tercer trimestre. No vemos que haya una recuperaci\u00f3n en V, sino una U o algo incluso m\u00e1s ralentizado, recuperando en tercer trimestre, pero cerrando el a\u00f1o con ca\u00edda de la actividad del 4%\u201d, remarc\u00f3.\n<\/p>\n

Un dato alentador podr\u00eda venir por el lado de los precios, en caso de que se mantenga esta din\u00e1mica que podr\u00eda traducirse en una inflaci\u00f3n del 5,5% para mayo e ir reduciendo para llegar a los meses de fin de a\u00f1o en torno al 3,5%. As\u00ed la anual rondar\u00eda los 135%.\n<\/p>\n

Por el lado de las tasas la sensaci\u00f3n es que tras una baja sustancial como la que aplic\u00f3 el Banco Central en los \u00faltimos meses \u201cya se encontr\u00f3 el umbral en el que ya no es neutral la baja de tasas. Esto repercuti\u00f3 en la brecha que volvi\u00f3 a valores del 40%, que en comparativa son valores de inicio de febrero y son alertas que hay que seguir de cerca. Es una cuesti\u00f3n de calibraci\u00f3n y sinton\u00eda fina para la segunda parte del a\u00f1o. Creemos que al menos por un tiempo un 40% de tasa va a quedar bien\u201d, dicen en Cohen.\n<\/p>\n

Industria preocupada y sin gas<\/strong>. La producci\u00f3n manufacturera es uno de los sectores a los que m\u00e1s le est\u00e1 costando la reactivaci\u00f3n. Lejos de eso, en varias empresas locales volvieron las suspensiones y los retiros voluntarios.\n<\/p>\n

\u201cLa situaci\u00f3n es alarmante con un enorme riesgo de colapso del sistema productivo. La capacidad industrial se encuentra en un preocupante 45%, el consumo interno ha disminuido en m\u00e1s del 20% y ya se observan los primeros cierres, suspensiones y despidos\u201d, se\u00f1alan desde Apyme. La delegaci\u00f3n C\u00f3rdoba de esta entidad estuvo convocando a movilizarse en contra de Milei, quien ayer visit\u00f3 la capital provincial en el marco de la celebraci\u00f3n por el 25 de Mayo.\n<\/p>\n

En la Uni\u00f3n Industrial de C\u00f3rdoba reconocen un escenario de recesi\u00f3n preocupante, aunque advierten que es el costo que se debe pagar para ajustar variables y contener la suba de precios.\n<\/p>\n

\u201cEstamos en un marco recesivo y son efectos colaterales de los ajustes que tenemos. Y si estamos haciendo ajustes es porque antes estaba desajustado. Cuando no hab\u00eda un plan de ajuste el planteo era la inflaci\u00f3n. Para no tener inflaci\u00f3n ten\u00edas que hacer un ajuste, que hoy est\u00e1 pasando b\u00e1sicamente por la eliminaci\u00f3n del d\u00e9ficit. Despu\u00e9s se podr\u00e1 analizar cu\u00e1nto hay de motosierra y cu\u00e1nto de licuadora, pero la moneda tiene dos caras. Este ajuste es el costo que estamos pagando por no haber hecho las cosas bien durante mucho tiempo. Yo noto esto. La inflaci\u00f3n va bajando y nos queda la recesi\u00f3n, pero no se puede hacer una reducci\u00f3n de la tasa de la inflaci\u00f3n a trav\u00e9s del achicamiento del d\u00e9ficit que ten\u00eda el Estado sin pasar por esta recesi\u00f3n\u201d, marca Luis Macario, presidente de la UIC.\n<\/p>\n

En las \u00faltimas horas algunas empresas asociadas a la UIC ya recibieron la notificaci\u00f3n de que es posible que sufran cortes en los suministros de gas para priorizar la demanda dom\u00e9stica. El dato no deja de ser preocupante: con la actividad a media m\u00e1quina es de esperar que la restricci\u00f3n energ\u00e9tica se profundice si hay una reactivaci\u00f3n de la econom\u00eda.\n<\/p>\n

En su an\u00e1lisis Macario reconoce que hay varias luces verdes en el panel de control de la macro: reducci\u00f3n del d\u00e9ficit, baja de la inflaci\u00f3n, balanza comercial positiva, reducci\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s.\n<\/p>\n

\u201cEl tipo de cambio relativamente estable, ahora con un poco de ruido porque la liquidaci\u00f3n de la cosecha est\u00e1 m\u00e1s lenta. El tipo de cambio no se tiene que atrasar, pero si hacen un salto discreto del tipo de cambio otra vez alimentas la rueda inflacionaria. El tema es que cuando empieza a haber brecha comienzan los problemas. En la macro hay buenas se\u00f1ales, pero desde la micro hay muchos problemas. La micro est\u00e1 da\u00f1ada y est\u00e1 padeciendo. El apret\u00f3n monetario fue tan importante que hay menos plata en la calle, eso se traduce en menos compras y luego en menos producci\u00f3n. Es clave que haya una reducci\u00f3n en la inflaci\u00f3n para que mejore el ingreso real de la gente\u201d, dice.\n<\/p>\n

El otro plano que preocupa al sector industrial es la continuidad de los problemas de competitividad para exportar \u201cporque estamos llenos de impuestos distorsivos\u201d.\n<\/p>\n

\"26-5-24macro2\"\n<\/p>\n

Sin Bases se complica<\/strong>. A manera de mensaje directo a la dirigencia pol\u00edtica desde la UIC remarcan que para que la recuperaci\u00f3n sea sostenible se requieren reformas de fondo. B\u00e1sicamente, la aprobaci\u00f3n de un paquete de leyes como el que plantea la Ley Bases.\n<\/p>\n

\u201cPara que haya crecimiento econ\u00f3mico hay que votar la Ley Bases porque no es la panacea, pero hay muchos instrumentos para que se incentive la producci\u00f3n. Hay cosas cuestionables, como los blanqueos y moratorias, que son cosas injustas, pero por ah\u00ed son necesarias porque este pa\u00eds ha tenido cosas injustas y obliga al sector privado y al ciudadano com\u00fan a hacer cosas que en otro pa\u00eds no las hace. Pero ac\u00e1 las hace por supervivencia. La reforma laboral no es la ideal, pero es la posible, con una parte importante como la eliminaci\u00f3n de las multas. Hoy hay desincentivos y se ha fracasado con el r\u00e9gimen actual., con 40% de empleados de forma informal\u201d, apunta.\n<\/p>\n

-\u00bfEsta demora de la Ley Bases est\u00e1 ralentizando la recuperaci\u00f3n?<\/strong>
-Yo creo que s\u00ed. Veamos el tema del RIGI, que es pol\u00e9mico, pero est\u00e1 planteado para inversiones muy importantes generando un r\u00e9gimen de incentivos. Y tenemos que hacer eso en este pa\u00eds porque nosotros hemos defaulteado todos los pr\u00e9stamos y contratos, no hemos dado seguridad jur\u00eddica y no somos dignos de confianza. Y la confianza la ganas en el tiempo. La plata va donde est\u00e1 segura. Si hubi\u00e9ramos sido confiables no har\u00eda falta RIGI. Como no lo somos es el precio que tenes que pagar para tratar de que venga a instalarse alguien. A lo mejor no es el mejor r\u00e9gimen, pero arranquemos, porque cuando se instala una industria se derrama todo alrededor. No se puede vivir en recesi\u00f3n y hay que entender algo fundamental, este pa\u00eds va a salir por la creaci\u00f3n de empleo y crecimiento del sector privado. Yo no comulgo con todo lo que dice Milei, pero lleva 6 meses y no pudo sacar una ley. Hay efectos no deseados, por supuesto. No me gusta que se pelee con los presidentes del mundo, ni como trata a los legisladores. Hay falta de experiencia y mala praxis, pero no hay una salida gratuita.\n<\/p>\n

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