{"id":154199,"date":"2024-08-13T10:39:28","date_gmt":"2024-08-13T10:39:28","guid":{"rendered":"https:\/\/puntoapunto.com.ar\/?p=363853"},"modified":"2024-08-13T10:39:28","modified_gmt":"2024-08-13T10:39:28","slug":"oportunidades-en-bonos-soberanos-es-el-momento-ideal-para-invertir-en-deuda-argentina","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/2024\/08\/13\/oportunidades-en-bonos-soberanos-es-el-momento-ideal-para-invertir-en-deuda-argentina\/","title":{"rendered":"Oportunidades en bonos soberanos: \u00bfes el momento ideal para invertir en deuda argentina?"},"content":{"rendered":"
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El mercado comenz\u00f3 un camino de recuperaci\u00f3n de las reservas en este mes de agosto que, para el analista de mercados y asesor de negocios Salvador DI St\u00e9fano<\/a>, se dio en el marco de un efecto combinado de nuevo financiamiento, <\/strong>revaluaci\u00f3n del yuan, aumento del oro y compra de d\u00f3lares en el mercado.<\/strong>\n<\/p>\n

Seg\u00fan los datos aportados por el economista, las reservas suman U$S 27.382 millones, y en lo que va de agosto compro U$S 147 millones,<\/strong> con lo que la autoridad monetaria m\u00e1xima del pa\u00eds puede salir de la ventana de sequ\u00eda que signific\u00f3 julio con ventas por U$S 138 millones, y junio con ventas por U$S 47 millones.<\/strong>\n<\/p>\n

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En relaci\u00f3n al d\u00f3lar, al 31 de mayo el d\u00f3lar MEP<\/a> val\u00eda $ 1.215, el jueves cerr\u00f3 en $ 1,310, y alcanz\u00f3 su pico m\u00e1ximo el 2 de julio cuando lleg\u00f3 a $ 1.428.<\/strong> Con estos datos, Di St\u00e9fano adelant\u00f3: \u00abEn breve lo volveremos a ver cerca de los $ 1.200<\/strong>. El d\u00f3lar cuando asumi\u00f3 Javier Milei estaba en $ 1.000, el que aposto al d\u00f3lar perdi\u00f3 una fortuna, hoy deber\u00eda estar $ 2.400 y apenas vale $ 1.310\u2033,<\/strong> argument\u00f3.<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

\u00bfPor qu\u00e9 se revalorizar\u00edan los bonos?<\/strong>\n<\/p>\n

En la mirada de Di St\u00e9fano, \u00absi el gobierno sigue comprando reservas, veremos que los bonos soberanos comenzar\u00e1n un proceso de recuperaci\u00f3n en precio.<\/strong> El bono AL35 lleg\u00f3 a cotizar U$S 50,75 el 8 de abril, con fecha jueves 8 de agosto su cotizaci\u00f3n cerro en U$S 41,45 consolidando un piso en la zona de U$S 40,00. Este bono paga una renta semestral de U$S 2,06 entre el a\u00f1o 2025 y 2027, una renta del 2,37 semestral en el a\u00f1o 2028, y una renta semestral de U$S 2,50 entre los a\u00f1os 2029 y 2030, para comenzar a pagar amortizaci\u00f3n a partir del a\u00f1o 2031\u2033, indic\u00f3.<\/p>\n

En el mismo razonamiento explic\u00f3 que \u00abel bono AL35 tiene una tasa interna de retorno del 19,4% anual a una cotizaci\u00f3n de U$S 41,45. Si la cotizaci\u00f3n se ubicara en U$S 50, la tasa interna de retorno ser\u00eda de 15,9% anual<\/strong>. Si la cotizaci\u00f3n <\/strong>se ubicara en U$S 52 la tasa interna de retorno seria de 15,2% anual.<\/strong> En este \u00faltimo caso, la suba del bono seria del 25% en d\u00f3lares, una verdadera ganga\u00bb, <\/strong>subray\u00f3.\n<\/p>\n

\u00abEn la medida que el Banco Central demuestre que tiene capacidad para comprar d\u00f3lares en el mercado, el apetito de los inversores crecer\u00e1 por comprar bonos locales\u00bb, explic\u00f3 el analista y record\u00f3 que a\u00fan quedan por vender 33,2 millones de toneladas de soja, y 28 millones de toneladas de ma\u00edz.<\/strong>\n<\/p>\n

\u00abSi bien no todo se liquida, porque hay un peque\u00f1o porcentaje que se deja para semilla, y un stock que pasa para la pr\u00f3xima campa\u00f1a, resta bastante por liquidar, y d\u00f3lares por ingresar al sistema. En setiembre comienza la siembra del ma\u00edz, y en octubre la soja, algo se liquidar\u00e1 para enfrentar los gastos de campa\u00f1a\u00bb,<\/strong> vaticin\u00f3.<\/strong>\n<\/p>\n

\"Bolsa\n<\/p>\n

Entre otras cosas, se\u00f1al\u00f3 que la baja del \u00cdndice de Producci\u00f3n Industrial (IPI) lleva intranquilidad a los inversores<\/strong>, en tanto ratific\u00f3 que es necesario que la actividad vuelva a crecer. \u00abLas apuestas est\u00e1n hechas en el blanqueo y la moratoria. Se corri\u00f3 una vez m\u00e1s el vencimiento del impuesto a las ganancias y bienes personales. El gobierno toma a cada paso nuevos desaf\u00edos, si sigue logrando super\u00e1vit fiscal, el Banco Central compra d\u00f3lares, y las reservas suben, la ca\u00edda del riesgo pa\u00eds est\u00e1 a un paso\u00bb, <\/strong>adelant\u00f3.\n<\/p>\n

Los nubarrones en la econom\u00eda argentina<\/strong>\n<\/p>\n

Ahora bien, al referirse a las cuestiones m\u00e1s complejas que acechan a la econom\u00eda local, puntualiz\u00f3 que el clima le est\u00e1 jugando una mala pasada al campo, \u00abSi bien no tendremos un pron\u00f3stico de ni\u00f1a, el clima seco que se avecina para los pr\u00f3ximos meses podr\u00eda traer heladas tard\u00edas en primavera, y heladas tempranas en el oto\u00f1o. Esto afectar\u00e1 a los cultivos, disminuir\u00e1 las pasturas, y pegar\u00e1 de lleno sobre la actividad agr\u00edcola y ganadera\u00bb, indic\u00f3.\n<\/p>\n

Tambi\u00e9n dedic\u00f3 un breve an\u00e1lisis al cultivo estrella local: la soja, cuyo precio no para de caer en los mercados mundiales, algo parecido a lo que sucede con el ma\u00edz y el trigo. \u00abDesde el a\u00f1o 2022 a la fecha, las cotizaciones no paran de caer, <\/strong>la invasi\u00f3n de Rusia a Ucrania abri\u00f3 un periodo de contracci\u00f3n, ante la posibilidad de una expansi\u00f3n del conflicto b\u00e9lico. Si a esto le sumamos los problemas en Medio Oriente, nada hace presumir que en breve el mundo pueda tener una recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica, que invite a una suba del consumo y a la recuperaci\u00f3n de las materias primas agr\u00edcolas\u00bb,<\/strong> adelant\u00f3.<\/strong>\n<\/p>\n

\"Soja\"\n<\/p>\n

Por qu\u00e9 es la hora de los bonos soberanos<\/strong>\n<\/p>\n

En tren de vaticinar lo que viene, el director de SDS asesores financieros fue contundente al considerar que este es un buen momento para invertir en los bonos locales. A continuaci\u00f3n, van 6 conclusiones de su an\u00e1lisis:\n<\/p>\n

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  1. La mejora en las calificaciones a los bancos argentinos hicieron subir al \u00edndice merval. \u00ab<\/strong>No debemos dejar de lado que las empresas energ\u00e9ticas mostraron una mejora sustancial en sus balances. Transportadora Gas del Sur gano en el primer trimestre del a\u00f1o 2024, una suma superior a lo que hab\u00eda ganado durante todo el a\u00f1o 2023. Se terminaron los subsidios, las empresas comenzar\u00e1n el camino de la capitalizaci\u00f3n y mayor inversi\u00f3n privada\u00bb, <\/strong>dijo.<\/strong><\/li>\n
  2. El mundo sigue siendo un signo de interrogaci\u00f3n. \u00abEn Estados Unidos acecha el fantasma de la recesi\u00f3n,<\/strong> la Reserva Federal si baja la tasa de corto plazo, puede transformarlo en un aterrizaje suave, eso beneficiar\u00eda a los mercados emergentes\u00bb, vaticin\u00f3 Di Stef\u00e1no.<\/li>\n
  3. El Banco Central esta comprando d\u00f3lares en agosto. \u00abL<\/strong>as reservas est\u00e1n mejorando, esto podr\u00eda disparar \u00f3rdenes de compra sobre bonos argentinos. S<\/strong>i baja el riesgo pa\u00eds, estamos m\u00e1s cerca de surfear los problemas derivados de la falta de financiamiento\u00bb, aleg\u00f3.<\/strong><\/li>\n
  4. M\u00e1s temprano que tarde se viene el cr\u00e9dito con garant\u00eda del oro (U$S 4.700 millones) de las reservas del Banco Central. \u00abE<\/strong>so le dar\u00eda m\u00e1s liquidez al gobierno. Los bancos est\u00e1n virando su pol\u00edtica crediticia, desarman las LEFI, y pasan a engrosar su cartera de financiamiento, especialmente el cr\u00e9dito a individuos\u00bb.<\/li>\n
  5. \u00abSi los salarios siguen aumentando, la inflaci\u00f3n bajando, el gobierno mantiene el super\u00e1vit de pesos y d\u00f3lares, la recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda argentina est\u00e1 a la vuelta de la esquina\u00bb; explic\u00f3 Di St\u00e9fano. Y sum\u00f3 que en este contexto \u00abLos bonos soberanos en d\u00f3lares con vencimiento al a\u00f1o 2035 rinden el 20% anual. <\/strong>Los bonos con garant\u00eda del Banco Central al a\u00f1o 2026 rinden el 25% anual, y un bono en pesos ajustado pro inflaci\u00f3n con vencimiento en febrero del a\u00f1o 2025 rinde inflaci\u00f3n m\u00e1s 11,0%. S\u00f3lo los bonos en pesos que ajustan por el d\u00f3lar mayorista con vencimiento en marzo del 2025 tienen tasa de retorno negativa del 7,0% anual\u00bb, <\/strong>coment\u00f3.<\/li>\n<\/ol>\n

    Por \u00faltimo, el economista fue categ\u00f3rico: \u00abNo son los d\u00f3lares la alternativa de inversi\u00f3n. Los bonos con recupero de inversi\u00f3n entre 8 y 4 a\u00f1os, son las mejores alternativas para esta coyuntura.<\/strong> En todo movimiento alcista de mercado, primero suben los bonos, luego las acciones l\u00edderes, y m\u00e1s adelante las acciones del panel general. Hoy es un buen momento para apostar por bonos\u00bb, asegur\u00f3.\n<\/p>\n

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