{"id":156672,"date":"2024-10-07T19:11:40","date_gmt":"2024-10-07T19:11:40","guid":{"rendered":"https:\/\/puntoapunto.com.ar\/?p=365839"},"modified":"2024-10-07T19:11:40","modified_gmt":"2024-10-07T19:11:40","slug":"desafios-de-la-reactivacion-economica-la-lucha-entre-demanda-interna-y-desinflacion","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/2024\/10\/07\/desafios-de-la-reactivacion-economica-la-lucha-entre-demanda-interna-y-desinflacion\/","title":{"rendered":"Desaf\u00edos de la reactivaci\u00f3n econ\u00f3mica: la lucha entre demanda interna y desinflaci\u00f3n"},"content":{"rendered":"
\n
<\/a><\/div>\n<\/div>\n

 \n<\/p>\n

En un an\u00e1lisis reciente, Domingo Cavallo<\/strong>, exministro de Econom\u00eda de Argentina, examin\u00f3 los factores que han llevado a una ca\u00edda de la inflaci\u00f3n en el pa\u00eds entre diciembre de 2023 y mayo de 2024.<\/strong> Seg\u00fan Cavallo, esta disminuci\u00f3n se debe principalmente a dos elementos: el impacto recesivo del ajuste fiscal y el limitado ajuste cambiario tras la devaluaci\u00f3n de diciembre.<\/strong>\n<\/p>\n

Cavallo destaca que, hasta mayo, la pol\u00edtica monetaria fue pasiva, acompa\u00f1ando el proceso de desinflaci\u00f3n impulsado por el ajuste fiscal y el manejo cambiario. Sin embargo, a partir de junio, esta pol\u00edtica se torn\u00f3 expansiva, lo que permiti\u00f3 que la recesi\u00f3n tocara fondo en el segundo trimestre y que comenzara la reactivaci\u00f3n de la econom\u00eda en el tercero. A pesar de esto, el proceso de desinflaci\u00f3n se ha estancado, generando un conflicto entre la necesidad de seguir reduciendo la inflaci\u00f3n y la urgencia de revitalizar la demanda interna y la producci\u00f3n.<\/strong>\n<\/p>\n

El conflicto de pol\u00edticas<\/strong>\n<\/p>\n

El gobierno intenta manejar esta tensi\u00f3n paralizando los reajustes de precios relativos que a\u00fan est\u00e1n pendientes y revertiendo aquellos que impactan directamente en los ingresos de las familias. Sin embargo, Cavallo advierte que esta estrategia carece de sostenibilidad a largo plazo. La soluci\u00f3n, seg\u00fan \u00e9l, ser\u00eda lograr una dr\u00e1stica disminuci\u00f3n de las expectativas de devaluaci\u00f3n, lo cual resulta improbable bajo el actual cepo cambiario y sin un plan de estabilizaci\u00f3n que contemple un r\u00e9gimen monetario y cambiario libre.<\/strong><\/p>\n

Cavallo tambi\u00e9n critica la noci\u00f3n del gobierno de que la inflaci\u00f3n est\u00e1 determinada exclusivamente por la emisi\u00f3n monetaria, destacando que desde la formalizaci\u00f3n de la teor\u00eda cuantitativa del dinero por Milton Friedman, ha habido un debate constante sobre los agregados monetarios relevantes para explicar la inflaci\u00f3n.\n<\/p>\n

La Base Monetaria y sus implicancias<\/strong>\n<\/p>\n

El exministro revela que la Base Monetaria aument\u00f3 de 10 mil millones de pesos a 23 mil millones entre enero y septiembre de 2025,<\/strong> a pesar de que no se registr\u00f3 d\u00e9ficit fiscal. Este incremento se debe a los pagos de intereses por pasivos remunerados del Banco Central, que han sido utilizados para esterilizar la emisi\u00f3n monetaria que result\u00f3 de d\u00e9ficits fiscales previos. Cavallo se\u00f1ala que, a medida que los bancos se desprendan de las nuevas Letras del Tesoro, la Base Monetaria podr\u00eda aumentar de manera significativa.\n<\/p>\n

Sin embargo, desde junio se ha frenado el proceso de desinflaci\u00f3n. Los datos de inflaci\u00f3n indican que, mientras que se esperaba que la tasa de inflaci\u00f3n convergiera al 2% mensual con un ajuste del tipo de cambio oficial, la realidad ha sido un estancamiento en torno al 4%.<\/strong> El gobierno hab\u00eda proyectado que la inflaci\u00f3n deber\u00eda disminuir, pero esta discrepancia entre las proyecciones oficiales y las expectativas del mercado pone de manifiesto un desacuerdo fundamental en la comprensi\u00f3n de las din\u00e1micas inflacionarias.\n<\/p>\n

Un futuro incierto<\/strong>\n<\/p>\n

Cavallo advierte que la reactivaci\u00f3n de la econom\u00eda, impulsada por el aumento de salarios reales y la expansi\u00f3n del cr\u00e9dito al sector privado, ha dejado de impulsar la desinflaci\u00f3n. A su juicio, esta din\u00e1mica podr\u00eda dificultar la convergencia de la inflaci\u00f3n a niveles deseados.\n<\/p>\n

Las proyecciones para el crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) son m\u00e1s optimistas, estimando un crecimiento del 5% en 2025, impulsado principalmente por los sectores industrial y comercial. Sin embargo, Cavallo se\u00f1ala que la clave para lograr estos objetivos radica en la implementaci\u00f3n de un plan de estabilizaci\u00f3n que combine libertad y unidad cambiaria.\n<\/p>\n

El contexto actual revela la complejidad del panorama econ\u00f3mico argentino, donde la reactivaci\u00f3n de la demanda y la lucha contra la inflaci\u00f3n parecen estar en un delicado equilibrio. La necesidad de un enfoque claro y sostenible en pol\u00edticas monetarias y cambiarias es m\u00e1s urgente que nunca, ya que el pa\u00eds busca salir de un ciclo de inestabilidad que ha marcado su historia reciente.\n<\/p>\n

\n
<\/a><\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

  En un an\u00e1lisis reciente, Domingo Cavallo, exministro de Econom\u00eda de Argentina, examin\u00f3 los factores que han llevado a una ca\u00edda de la inflaci\u00f3n en el pa\u00eds entre diciembre de 2023 y mayo de 2024. Seg\u00fan Cavallo, esta disminuci\u00f3n se debe principalmente a dos elementos: el impacto recesivo del ajuste fiscal y el limitado ajuste […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":156673,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[25],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/156672"}],"collection":[{"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=156672"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/156672\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/156673"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=156672"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=156672"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=156672"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}