{"id":163179,"date":"2025-03-11T05:32:39","date_gmt":"2025-03-11T05:32:39","guid":{"rendered":"https:\/\/puntoapunto.com.ar\/?p=370768"},"modified":"2025-03-11T05:32:39","modified_gmt":"2025-03-11T05:32:39","slug":"camino-a-una-argentina-mas-dolarizada-senales-perspectivas-y-opciones-de-inversion","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/2025\/03\/11\/camino-a-una-argentina-mas-dolarizada-senales-perspectivas-y-opciones-de-inversion\/","title":{"rendered":"\u00bfCamino a una Argentina m\u00e1s dolarizada?: se\u00f1ales, perspectivas y opciones de inversi\u00f3n"},"content":{"rendered":"

El economista Salvador Di St\u00e9fano analiza el escenario financiero del pa\u00eds y plantea que el probable acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), la persistencia del cepo cambiario y la elevada tasa de inter\u00e9s en pesos<\/strong> est\u00e1n llevando a la Argentina hacia una progresiva dolarizaci\u00f3n de su econom\u00eda<\/strong>.\n<\/p>\n

Acuerdo con el FMI y control del d\u00f3lar<\/strong>\n<\/p>\n

El gobierno busca alcanzar un acuerdo con el FMI en abril de 2025, en el marco de la asamblea del organismo en Washington. Dicho acuerdo podr\u00eda garantizar un desembolso superior a los U$S 15.000 millones<\/strong>, que se realizar\u00eda en tramos con monitoreo trimestral para evitar la fuga de divisas.\n<\/p>\n

El Ejecutivo planea utilizar estos fondos para capitalizar el Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA), convirtiendo los activos il\u00edquidos en reservas en d\u00f3lares. Se espera que, si el plan monetario y cambiario se cumple, las reservas del BCRA alcancen los U$S 50.000 millones en 2025.<\/strong> Sin embargo, la salida del cepo cambiario no ser\u00eda inmediata y podr\u00eda postergarse hasta 2026.\n<\/p>\n

Mientras tanto, el gobierno mantiene bajo control al d\u00f3lar con diversas estrategias: el cepo cambiario, la liquidaci\u00f3n parcial de exportaciones en mercados alternativos, la intervenci\u00f3n en el mercado cambiario y la reducci\u00f3n de la base monetaria.<\/strong>\n<\/p>\n

Tasas de inter\u00e9s elevadas y su impacto en la econom\u00eda<\/strong><\/p>\n

La estrategia oficial tambi\u00e9n se apoya en tasas de inter\u00e9s positivas. La tasa efectiva TAMAR para grandes colocaciones supera el 35% anual, mientras que las lecap a corto plazo ofrecen rendimientos del 36% anual. Esto desalienta la compra de d\u00f3lares y fortalece la demanda de instrumentos en pesos, pero encarece el cr\u00e9dito para empresas y consumidores.\n<\/p>\n

Las compa\u00f1\u00edas se ven obligadas a financiarse con capital propio o a recurrir a pr\u00e9stamos en d\u00f3lares, que luego son liquidados en pesos, lo que contribuye al incremento de reservas del BCRA. Entre agosto de 2024 y febrero de 2025, los pr\u00e9stamos en d\u00f3lares aumentaron en U$S 6.818 millones, mientras que el Banco Central adquiri\u00f3 U$S 7.513 millones en ese mismo periodo.<\/strong>\n<\/p>\n

Perspectivas y oportunidades de inversi\u00f3n<\/strong>\n<\/p>\n

Di St\u00e9fano<\/a> se\u00f1ala que el acuerdo con el FMI y la acumulaci\u00f3n de reservas podr\u00edan reducir el riesgo pa\u00eds a la franja de 450-500 puntos, y a\u00fan m\u00e1s si se libera el cepo cambiario.<\/strong>\n<\/p>\n

En cuanto a inversiones, destaca que las mejores oportunidades est\u00e1n en letras y bonos capitalizables duales<\/a>,<\/strong> que ofrecen altos rendimientos. Tambi\u00e9n recomienda bonos soberanos en d\u00f3lares,<\/strong> ya que podr\u00edan revalorizarse si mejora el riesgo pa\u00eds. A nivel burs\u00e1til, sugiere ser selectivo con las acciones locales y explorar inversiones en la Bolsa de Brasil, mientras que la volatilidad seguir\u00e1 marcando el rumbo de Wall Street.\n<\/p>\n

El escenario econ\u00f3mico argentino estar\u00eda transitando un proceso de creciente dolarizaci\u00f3n<\/strong>. Las pol\u00edticas del gobierno buscan estabilizar la econom\u00eda mediante la acumulaci\u00f3n de reservas y tasas de inter\u00e9s elevadas, lo que tiene efectos mixtos: fortalece el peso, pero dificulta el financiamiento de empresas y consumidores.\n<\/p>\n

Si bien no se prev\u00e9 una devaluaci\u00f3n abrupta, la competencia entre monedas podr\u00eda consolidar un esquema de mayor dolarizaci\u00f3n en el mediano plazo\n<\/p>\n

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