{"id":167276,"date":"2025-05-26T07:31:15","date_gmt":"2025-05-26T07:31:15","guid":{"rendered":"https:\/\/puntoapunto.com.ar\/?p=373322"},"modified":"2025-05-26T07:31:15","modified_gmt":"2025-05-26T07:31:15","slug":"sandleris-respaldo-el-rumbo-economico-de-milei-y-proyecto-inflacion-del-30-para-2025","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/2025\/05\/26\/sandleris-respaldo-el-rumbo-economico-de-milei-y-proyecto-inflacion-del-30-para-2025\/","title":{"rendered":"Sandleris respald\u00f3 el rumbo econ\u00f3mico de Milei y proyect\u00f3 inflaci\u00f3n del 30% para 2025"},"content":{"rendered":"

El economista y ex presidente del Banco Central, Guido Sandleris<\/strong>, analiz\u00f3 la situaci\u00f3n econ\u00f3mica del pa\u00eds en la Bolsa de Comercio de C\u00f3rdoba<\/a>. Con un tono equilibrado, celebr\u00f3 los avances logrados por el gobierno de Javier Milei en t\u00e9rminos de estabilizaci\u00f3n, aunque advirti\u00f3 sobre los desaf\u00edos que a\u00fan persisten.\n<\/p>\n

El giro econ\u00f3mico tras la \u201cherencia explosiva\u201d<\/strong>\n<\/p>\n

Sandleris comenz\u00f3 recordando el punto de partida: una econom\u00eda \u201cestallada\u201d, con un d\u00e9ficit fiscal del 5% del PBI, reservas netas negativas, una recesi\u00f3n profunda e inflaci\u00f3n por encima del 200%. \u201cExist\u00eda un enorme riesgo de una crisis a\u00fan mayor\u201d, sostuvo. Para el economista, el gran logro de Milei fue haber evitado ese desenlace y encaminar al pa\u00eds hacia una etapa de \u201cnormalizaci\u00f3n\u201d.\n<\/p>\n

En ese sentido, destac\u00f3 dos indicadores clave: actividad econ\u00f3mica e inflaci\u00f3n<\/a>.<\/strong> Seg\u00fan sus proyecciones, Argentina crecer\u00eda 6% en 2025 con una inflaci\u00f3n que bajar\u00eda al 30%, tras haber cerrado 2023 en 211%.<\/strong> \u201cEse crecimiento es una anomal\u00eda positiva en nuestra historia reciente\u201d, afirm\u00f3. Aunque a\u00fan elevada en t\u00e9rminos internacionales, la inflaci\u00f3n del 30% marcar\u00eda una fuerte convergencia hacia est\u00e1ndares m\u00e1s normales.\n<\/p>\n

El programa econ\u00f3mico: ancla fiscal y enfoque antiinflacionario<\/strong>\n<\/p>\n

Sandleris estructur\u00f3 su an\u00e1lisis en torno a las \u201cconstantes\u201d y \u201cvariables\u201d del programa econ\u00f3mico del actual<\/strong> gobierno. La primera constante es el equilibrio fiscal, considerado por el ex titular del BCRA como el \u201cmejor seguro contra crisis\u201d.<\/strong> En 2023 se logr\u00f3 un super\u00e1vit del 0,3% del PBI y se espera mantenerlo este a\u00f1o, fundamentalmente mediante una reducci\u00f3n del gasto p\u00fablico. \u201cEl tal\u00f3n de Aquiles de la econom\u00eda argentina siempre fue el d\u00e9ficit. Resolverlo era clave\u201d, se\u00f1al\u00f3.<\/strong><\/p>\n

La segunda constante es la lucha contra la inflaci\u00f3<\/strong>n, donde el control del tipo de cambio funcion\u00f3 como ancla. Esta estrategia implic\u00f3, entre otras cosas, resignar la velocidad de acumulaci\u00f3n de reservas para priorizar una baja m\u00e1s r\u00e1pida de los precios.\n<\/p>\n

La principal variable del programa ha sido el esquema cambiario. Desde la devaluaci\u00f3n inicial de diciembre de 2023, el gobierno ha ido adaptando el r\u00e9gimen, pasando por una etapa de fuerte intervenci\u00f3n en el mercado paralelo y llegando hoy a un modelo de \u201cbandas cambiarias\u201d que, seg\u00fan Sandleris, implica \u201cun cepo casi inexistente\u201d.\n<\/p>\n

\n<\/p>\n

Fondo Monetario y reservas: una transici\u00f3n exigente<\/strong>\n<\/p>\n

El acuerdo con el FMI<\/a> trajo alivio tras una etapa de fuerte drenaje de reservas. Sandleris explic\u00f3 que, aunque las reservas propias siguen siendo negativas (en torno a los US$ -7.500 millones), la liquidez total del Banco Central supera los US$ 20.000 millones gracias al adelanto de fondos del organismo y otros multilaterales.\n<\/p>\n

El nuevo esquema cambiario establece una banda de flotaci\u00f3n con un techo de $1400 y un piso de $1000,<\/strong> ajustable al 1% mensual. Hasta ahora, el tipo de cambio se ha movido dentro de esa franja sin necesidad de intervenci\u00f3n oficial, lo que, para Sandleris, marca un \u201cavance en la normalizaci\u00f3n econ\u00f3mica\u201d.\n<\/p>\n

Sin embargo, las metas de acumulaci\u00f3n de reservas son \u201cmuy exigentes\u201d. Para fines de junio, el BCRA deber\u00eda haber reducido sus reservas negativas a solo US$ -2.000 millones, lo que implica acumular m\u00e1s de US$ 4.000 millones en pocas semanas. Las opciones para lograrlo incluyen emisiones de deuda, rolleo de vencimientos o eventuales compras si el tipo de cambio cae a la base de la banda.<\/strong>\n<\/p>\n

Riesgos y desaf\u00edos: tipo de cambio, exportaciones y apertura<\/strong>\n<\/p>\n

Uno de los principales desaf\u00edos se\u00f1alados por Sandleris es el debate sobre el \u201catraso cambiario\u201d<\/strong>. Un d\u00f3lar relativamente barato en t\u00e9rminos reales ayuda a bajar la inflaci\u00f3n pero dificulta exportaciones y acumulaci\u00f3n de reservas. El tipo de cambio actual, dijo, est\u00e1 en niveles similares a los de la convertibilidad.<\/strong>\n<\/p>\n

El argumento oficial de que se trata de un tipo de cambio de mercado es v\u00e1lido, aunque Sandleris advirti\u00f3: \u201cEso no siempre implica que sea consistente con el equilibrio macro de mediano plazo\u201d. Y agreg\u00f3: \u201cEl desaf\u00edo es la transici\u00f3n: usar hoy los d\u00f3lares que promete el futuro, como Vaca Muerta, puede generar tensiones y sectores heridos\u201d.<\/strong>\n<\/p>\n

Tambi\u00e9n apunt\u00f3 contra el contexto internacional: con un comercio global m\u00e1s lento y un Mercosur con altos aranceles externos, abrirse al mundo ser\u00e1 un camino cuesta arriba. \u201cInsertarse en cadenas globales de valor es una tarea pendiente para Argentina\u201d, remarc\u00f3.\n<\/p>\n

Sandleris cerr\u00f3 su exposici\u00f3n con una afirmaci\u00f3n contundente: \u201c2025 ser\u00e1 un a\u00f1o excepcional para Argentina: ser\u00e1 el pa\u00eds que m\u00e1s crezca en la regi\u00f3n con la inflaci\u00f3n en fuerte baja.<\/strong> Esto marca un punto de inflexi\u00f3n, aunque a\u00fan estemos lejos de la normalidad\u201d.\n<\/p>\n

Para el economista, el sendero de normalizaci\u00f3n est\u00e1 en marcha, pero atravesarlo requiere mantener la disciplina fiscal, fortalecer las reservas y gestionar cuidadosamente una apertura gradual de la econom\u00eda. \u201cSe ha recorrido mucho, pero el viaje reci\u00e9n empieza\u201d, concluy\u00f3.<\/strong>\n<\/p>\n

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