{"id":175321,"date":"2025-09-17T17:56:49","date_gmt":"2025-09-17T17:56:49","guid":{"rendered":"https:\/\/puntoapunto.com.ar\/?p=377240"},"modified":"2025-09-17T17:56:49","modified_gmt":"2025-09-17T17:56:49","slug":"nicolas-alfonso-la-volatilidad-cambiaria-es-inevitable-y-sin-consenso-politico-no-habra-estabilidad-economica","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/2025\/09\/17\/nicolas-alfonso-la-volatilidad-cambiaria-es-inevitable-y-sin-consenso-politico-no-habra-estabilidad-economica\/","title":{"rendered":"Nicol\u00e1s Alfonso: \u201cla volatilidad cambiaria es inevitable y sin consenso pol\u00edtico no habr\u00e1 estabilidad econ\u00f3mica\u201d"},"content":{"rendered":"

En medio de un escenario de alta incertidumbre econ\u00f3mica, marcado por la tensi\u00f3n cambiaria y la dificultad del gobierno para sostener sus compromisos financieros, Nicol\u00e1s Alfonso,<\/strong> CEO de Focus Investment Management, advierte que la Argentina enfrenta una encrucijada decisiva.<\/strong> Con reservas limitadas, tasas de inter\u00e9s elevadas e inconsistencias presupuestarias, el pa\u00eds depende de la generaci\u00f3n genuina de divisas y de un marco pol\u00edtico estable para recuperar la confianza de los inversores.<\/p>\n

\n
<\/a><\/div>\n<\/div>\n

El dilema cambiario: volatilidad y devaluaci\u00f3n controlada<\/strong>\n<\/p>\n

\u201cVa a haber volatilidad en el tipo de cambio, eso sin duda\u201d<\/strong>, anticip\u00f3 Alfonso, al describir la encrucijada que enfrenta el gobierno: tasas de inter\u00e9s altas, reservas comprometidas y la obligaci\u00f3n de sostener una banda cambiaria a fuerza de ventas en el mercado. En este marco, sugiri\u00f3 una devaluaci\u00f3n controlada que permita \u201cdar aire al gobierno y a las empresas\u201d.\n<\/p>\n

Seg\u00fan explic\u00f3, la suba del d\u00f3lar genera un efecto de licuaci\u00f3n que alivia costos en pesos, aunque reconoci\u00f3 el riesgo de que se traslade a precios. Sin embargo, consider\u00f3 que el \u201cmercado de pesos est\u00e1 bastante seco\u201d,<\/strong> lo que limita la posibilidad de una inflaci\u00f3n equivalente al salto cambiario.\n<\/p>\n

La urgencia de generar d\u00f3lares genuinos<\/strong>\n<\/p>\n

Alfonso fue categ\u00f3rico: \u201cArgentina no fabrica d\u00f3lares\u201d.<\/strong> Por eso, insisti\u00f3 en que la \u00fanica salida sostenible pasa por exportaciones, inversiones extranjeras o financiamiento, aunque este \u00faltimo es inviable a tasas del 16% de TIR.
En ese sentido, destac\u00f3 la apuesta del gobierno a los RIGI (R\u00e9gimen de Incentivo a las Grandes Inversiones), pero advirti\u00f3 que sin seguridad jur\u00eddica y continuidad pol\u00edtica \u201clos inversores desconf\u00edan del largo plazo\u201d<\/strong>. La clave, dijo, es cambiar los incentivos: menos est\u00edmulos al turismo y las importaciones, y m\u00e1s foco en la econom\u00eda real.<\/p>\n

Inconsistencias en el presupuesto<\/strong>\n<\/p>\n

Otro de los puntos cr\u00edticos de su an\u00e1lisis fue el presupuesto nacional. Alfonso cuestion\u00f3 el discurso presidencial, al que calific\u00f3 como \u201ca lo almacenero\u201d, por prometer aumentos en educaci\u00f3n y salud por encima de la inflaci\u00f3n sin detallar c\u00f3mo se financiar\u00e1n.\n<\/p>\n

\u201cLa contabilidad no te va a dar si gast\u00e1s m\u00e1s sin crecer, sin subir impuestos o sin bajar gastos significativamente<\/strong>\u201d, sostuvo. Y consider\u00f3 que el gobierno enfrenta una disyuntiva: d\u00e9ficit financiado con emisi\u00f3n o deuda cara, o un ajuste con muy poco margen.\n<\/p>\n

Pol\u00edtica y econom\u00eda, un v\u00ednculo inseparable<\/strong>\n<\/p>\n

Para Alfonso, la falta de consenso pol\u00edtico es un obst\u00e1culo central: \u201cLlevamos tres a\u00f1os sin ley de presupuesto. Es inviable. Necesitamos un presupuesto consensuado entre oficialismo y oposici\u00f3n, como pol\u00edtica de Estado\u201d.
En su visi\u00f3n, la econom\u00eda no puede desligarse de la pol\u00edtica: \u201cLa econom\u00eda es una ciencia blanda, depende de los incentivos y de los castigos que define la pol\u00edtica. Sin seguridad jur\u00eddica y sin di\u00e1logo, no habr\u00e1 inversiones que permitan estabilizar la macro\u201d<\/strong>.\n<\/p>\n

El an\u00e1lisis traza un panorama desafiante: volatilidad cambiaria persistente, reservas insuficientes y un presupuesto poco realista.<\/strong> La sugerencia de una devaluaci\u00f3n controlada aparece como una v\u00e1lvula de escape transitoria, pero la soluci\u00f3n de fondo requiere reformas estructurales que promuevan la generaci\u00f3n de divisas y, sobre todo, un consenso pol\u00edtico que devuelva previsibilidad.\n<\/p>\n

\n
<\/a><\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

En medio de un escenario de alta incertidumbre econ\u00f3mica, marcado por la tensi\u00f3n cambiaria y la dificultad del gobierno para sostener sus compromisos financieros, Nicol\u00e1s Alfonso, CEO de Focus Investment Management, advierte que la Argentina enfrenta una encrucijada decisiva. Con reservas limitadas, tasas de inter\u00e9s elevadas e inconsistencias presupuestarias, el pa\u00eds depende de la generaci\u00f3n […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":175322,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[25],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/175321"}],"collection":[{"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=175321"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/175321\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/175322"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=175321"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=175321"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=175321"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}