{"id":183423,"date":"2026-01-03T21:13:35","date_gmt":"2026-01-03T21:13:35","guid":{"rendered":"https:\/\/puntoapunto.com.ar\/?p=380689"},"modified":"2026-01-03T21:13:35","modified_gmt":"2026-01-03T21:13:35","slug":"pronostico-cavallo-el-crecimiento-economico-dependera-de-las-reformas-y-de-la-salida-del-callejon-cambiario","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/2026\/01\/03\/pronostico-cavallo-el-crecimiento-economico-dependera-de-las-reformas-y-de-la-salida-del-callejon-cambiario\/","title":{"rendered":"Pron\u00f3stico Cavallo: el crecimiento econ\u00f3mico depender\u00e1 de las reformas y de la salida del \u201ccallej\u00f3n cambiario\u201d"},"content":{"rendered":"

El exministro de Econom\u00eda Domingo Cavallo asegur\u00f3 que Argentina tiene condiciones para iniciar en 2026 un ciclo de crecimiento \u201cvigoroso y sostenible\u201d<\/strong>, aunque advirti\u00f3 que ese escenario no est\u00e1 garantizado y depender\u00e1 de la correcta secuencia de reformas econ\u00f3micas<\/strong> que implemente el Gobierno de Javier Milei.\n<\/p>\n

En su an\u00e1lisis, Cavallo reconoci\u00f3 como avances clave el ajuste fiscal logrado en tiempo r\u00e9cord y la eliminaci\u00f3n del d\u00e9ficit<\/strong>, as\u00ed como la puesta en marcha de incentivos fiscales para grandes inversiones en energ\u00eda, miner\u00eda y tecnolog\u00edas avanzadas<\/strong>. Sin embargo, alert\u00f3 que esos logros no alcanzan por s\u00ed solos para consolidar una recuperaci\u00f3n duradera.\n<\/p>\n

\u201cEl gobierno no debe dormirse en los laureles\u201d, sostuvo Cavallo, al se\u00f1alar que todav\u00eda resta completar la reactivaci\u00f3n de los sectores que dependen del mercado interno y generar condiciones de crecimiento sostenido en el tiempo.\n<\/p>\n

Presupuesto, privatizaciones y r\u00e9gimen monetario<\/strong>\n<\/p>\n

Seg\u00fan el exfuncionario, la aprobaci\u00f3n del Presupuesto 2026<\/strong> constituye el primer paso central, ya que permitir\u00e1 consolidar el ajuste del gasto p\u00fablico. No obstante, remarc\u00f3 que su ejecuci\u00f3n ser\u00e1 m\u00e1s viable si se acelera la reprivatizaci\u00f3n de empresas estatizadas tras la salida de la convertibilidad<\/strong> y si esos recursos se destinan a invertir en infraestructura p\u00fablica<\/strong>, un \u00e1rea que, advirti\u00f3, se encuentra seriamente deteriorada.\n<\/p>\n

El segundo pilar de la estrategia, para Cavallo, es la sanci\u00f3n de un nuevo r\u00e9gimen monetario y cambiario<\/strong>, preferentemente por ley, similar al modelo que funciona en Per\u00fa. Ese marco institucional permitir\u00eda liberar el mercado cambiario, expandir el cr\u00e9dito al sector privado y fortalecer la acumulaci\u00f3n de reservas del Banco Central.<\/p>\n

\u201cSin la completa liberalizaci\u00f3n cambiaria y financiera va a ser muy dif\u00edcil que las expectativas de los inversores privados ayuden tanto a la estabilidad macroecon\u00f3mica como al crecimiento vigoroso\u201d, afirm\u00f3.\n<\/p>\n

En ese contexto, plante\u00f3 que la tasa de riesgo pa\u00eds deber\u00eda descender a no m\u00e1s de 300 puntos b\u00e1sicos<\/strong>, lo que permitir\u00eda reducir las tasas de inter\u00e9s reales en pesos y en d\u00f3lares a niveles compatibles con el crecimiento potencial de la econom\u00eda.\n<\/p>\n

Reforma laboral y apertura econ\u00f3mica<\/strong>\n<\/p>\n

Cavallo tambi\u00e9n destac\u00f3 la importancia de la ley de modernizaci\u00f3n laboral<\/strong>, aunque aclar\u00f3 que su impacto m\u00e1s relevante en el corto plazo no est\u00e1 en los cambios laborales sino en los incentivos impositivos para las pymes<\/strong>, que podr\u00edan estimular la inversi\u00f3n privada.\n<\/p>\n

Respecto de la apertura comercial, sostuvo que no deber\u00eda encararse de inmediato<\/strong>, sino reci\u00e9n despu\u00e9s de que el nuevo r\u00e9gimen monetario y cambiario permita alcanzar un tipo de cambio real de equilibrio sin cepo ni restricciones de capitales<\/strong>. En esa etapa, consider\u00f3 clave eliminar impuestos indirectos que encarecen las exportaciones o compensarlos con reintegros.\n<\/p>\n

Riesgo pa\u00eds antes que inflaci\u00f3n<\/strong>\n<\/p>\n

Uno de los puntos centrales del an\u00e1lisis es la advertencia sobre el foco del programa macroecon\u00f3mico. Cavallo afirm\u00f3 que reducir el riesgo pa\u00eds es m\u00e1s importante que bajar r\u00e1pidamente la inflaci\u00f3n<\/strong>, ya que un riesgo elevado mantiene latente la amenaza de una devaluaci\u00f3n brusca o de tasas de inter\u00e9s excesivamente altas.\n<\/p>\n

\u201cNo es prudente anunciar metas de inflaci\u00f3n muy ambiciosas si todav\u00eda existen restricciones cambiarias\u201d, advirti\u00f3, al se\u00f1alar que forzar una desinflaci\u00f3n r\u00e1pida podr\u00eda profundizar la recesi\u00f3n del mercado interno.\n<\/p>\n

Infraestructura y mercado interno<\/strong>\n<\/p>\n

La reactivaci\u00f3n del consumo y la inversi\u00f3n interna, seg\u00fan Cavallo, depender\u00e1 de tasas reales de inter\u00e9s moderadas y de una mayor expansi\u00f3n del cr\u00e9dito<\/strong>. En ese marco, propuso un plan de inversiones en infraestructura<\/strong> financiado mediante privatizaciones y concesiones, que adem\u00e1s podr\u00eda funcionar como herramienta de negociaci\u00f3n con las provincias.\n<\/p>\n

\u201cEl callej\u00f3n tiene salida\u201d<\/strong>\n<\/p>\n

En el tramo final del informe, Cavallo reconoci\u00f3 coincidencias con quienes advierten sobre un atraso cambiario<\/strong>, pero rechaz\u00f3 la idea de que la econom\u00eda se encuentre en un \u201ccallej\u00f3n sin salida\u201d.\n<\/p>\n

\u201cLa salida no tiene nada de traum\u00e1tica\u201d, sostuvo, y explic\u00f3 que una eliminaci\u00f3n ordenada del cepo y un funcionamiento pleno del sistema monetario y financiero podr\u00edan generar solo un efecto estanflacionario transitorio.\n<\/p>\n

Para el exministro, el momento de tomar decisiones es clave tambi\u00e9n en t\u00e9rminos pol\u00edticos<\/strong>: cuanto antes se avance en las reformas pendientes, mayores ser\u00e1n las chances de que el plan de estabilizaci\u00f3n y crecimiento muestre resultados antes de las elecciones de 2027.\n<\/p>\n

\u201cCuanto antes el gobierno decida salir del callej\u00f3n, mejores ser\u00e1n las perspectivas pol\u00edticas para el gobierno de Milei\u201d, concluy\u00f3.\n<\/p>\n

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