{"id":25984,"date":"2021-11-02T04:36:42","date_gmt":"2021-11-02T04:36:42","guid":{"rendered":"https:\/\/puntoapunto.com.ar\/?p=318168"},"modified":"2021-11-02T04:36:42","modified_gmt":"2021-11-02T04:36:42","slug":"melconian-para-este-gobierno-la-inflacion-es-un-angel-guardian-asi-no-explota","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/2021\/11\/02\/melconian-para-este-gobierno-la-inflacion-es-un-angel-guardian-asi-no-explota\/","title":{"rendered":"Melconian: \u201cPara este gobierno la inflaci\u00f3n es un \u00e1ngel guardi\u00e1n, as\u00ed no explota\u201d"},"content":{"rendered":"
<\/div>\n

Mientras el economista, consultor y exdirector del Banco Central, Carlos Melconia<\/strong>n, hablaba el jueves en C\u00f3rdoba en un evento corporativo la presi\u00f3n sobre el d\u00f3lar segu\u00eda creciendo. Y esa presi\u00f3n se constat\u00f3 el viernes, que cerr\u00f3 con un CCL orillando los $210 pese a que la mesa del Banco Central de Miguel \u00c1ngel Pesce quem\u00f3 US$ 300 millones para contener una demanda m\u00e1s ferviente que la oferta.<\/strong><\/p>\n

Sobre esta presi\u00f3n, los desaf\u00edos que aparecen tras el 14N, la restricci\u00f3n para acceder a divisas que requiere el sector productivo y el dilatado acuerdo con el FMI es que Melconian dejo varias definiciones. Una de las primeras, tras una consulta sobre el tenor de la devaluaci\u00f3n o correcci\u00f3n en el tipo de cambio que pronostican la mayor\u00eda de los economistas:<\/p>\n

\u201cEl ministro no puede decir hoy que va a devaluar el 14 de noviembre. La fuente de eso es que el tipo de cambio de $60 que Macri le deja a Alberto Fern\u00e1ndez es un tipo de cambio relativamente picante y el primer a\u00f1o de Alberto, a\u00fan en pandemia, para un pa\u00eds con los problemas que tiene Argentina en el sector externo, tuvo la virtud de mantener el tipo de cambio en t\u00e9rminos reales. Un proceso de crawling peck que tuvo dos puntos arriba de la inflaci\u00f3n. Y a partir de este a\u00f1o le dijeron al Central que hab\u00eda que devaluar 1% por mes<\/strong>, como si frenando la devaluaci\u00f3n se frenara la inflaci\u00f3n, cosa que fracas\u00f3. Entonces termina acumulando el diferencial, contra la tasa de inflaci\u00f3n en el orden del 20%, neto<\/strong>\u201d.<\/p>\n

En ese marco es que plante\u00f3 cu\u00e1l podr\u00eda ser la estrategia para el tipo de cambio post 14N: \u201cel sector externo de Argentina va a seguir complicado.<\/strong> Aunque haya acuerdo con el Fondo el mercado cambiario va a ser finito, entonces parte del consejo a administrar es volv\u00e9 al crawling peck de lo que d\u00e9 la tasa de inflaci\u00f3n. Lo que el mercado pregunta, como en 2013, suponiendo que el a\u00f1o que viene se deval\u00faa al ritmo de la inflaci\u00f3n, \u00bfqu\u00e9 va a pasar con el 20% de atraso que acumulaste? Eso es lo que est\u00e1 pidiendo el mercado. Porque incluso con s\u00faper cepo en octubre el Banco Central se vio obligado a paralizar las importaciones\u201d.<\/p>\n

-\u00bfCu\u00e1l es el l\u00edmite para eso?, porque en provincias como C\u00f3rdoba la industria est\u00e1 al l\u00edmite de frenarse por falta de insumos.<\/strong><\/h5>\n

-Hoy el l\u00edmite de eso es la elecci\u00f3n. No hay ninguna decisi\u00f3n que se tome hoy en Argentina sin saber que existe un 14 de noviembre. Para despu\u00e9s la respuesta es parte del combo sobre si van al Fondo o no o si hay una suerte de intento de correcci\u00f3n a la 2014 con F\u00e1bregas en el Central o de radicalizaci\u00f3n y emperramiento. En el 2013 y principios del 2014 empez\u00f3 un proceso tenue de correcci\u00f3n, deval\u00faan, suben la tasa de inter\u00e9s, arreglan con el Club del Paris, suben tarifas, se tiran un lance a arreglar a los fondos buitres. Hoy hay que recordar esa historia, tienen esa historia de \u201cno me muevo de 33 centavos y pago 55 a los holdouts, la Pfizer no entra y entra\u2026se mueven. Y eso es puro costo. Hoy la incertidumbre se potencia por eso.<\/p>\n

Sobre los controles de precios y la puja distributiva remarc\u00f3: \u201cla inflaci\u00f3n puede tener algunos ingredientes puntuales, no son todos santos. Pero la tasa de inflaci\u00f3n, en un pa\u00eds que tiene 80 a\u00f1os de inflaci\u00f3n excepto 12 o 14, es macroecon\u00f3mica.<\/strong> Est\u00e1 terminada esa discusi\u00f3n\u201d.<\/p>\n

-\u00bfA qui\u00e9n ve definiendo la correcci\u00f3n en el tipo de cambio? \u00bfEs Guzm\u00e1n, que parece m\u00e1s enfocado en la deuda, la mesa de Pesce\u2026?<\/strong><\/h5>\n

-El tema es qui\u00e9n lo autoriza. Pero no lo sabemos. En la gesti\u00f3n de Macri yo fui quejoso de las estructuras de ministerio partido en 8. Vos a este gobierno le ten\u00e9s que agregar eso, m\u00e1s la cabeza. Entonces no sabemos.<\/p>\n

Inflaci\u00f3n necesaria e inflaci\u00f3n diablo<\/strong><\/h5>\n

\u201cEs temprano para saber c\u00f3mo va a ser el 2022 porque no sabemos a d\u00f3nde vamos. Pero Argentina tiene un modelo que requiere inflaci\u00f3n, lo que en la teor\u00eda monetaria se llama el Impuesto inflacionario. Lo requiere porque hace el ajuste fiscal, que no se puede hacer nominalmente porque los gobierno no lo hacen. Entonces necesita inflaci\u00f3n para ajustar\u201d, plantea Melconian. Y ampli\u00f3: \u201cEl gobierno dice \u201cyo ajuste no voy a hacer\u201d, pero cuando aumenta el gasto 30% y la inflaci\u00f3n crece al 50% el ajuste fue del 20%. Se aviva todo el mundo. La inflaci\u00f3n es un hace que, en t\u00e9rminos reales, las deudas en pesos se autocoman, excepto la que tiene CER o al d\u00f3lar linked. La inflaci\u00f3n empieza a ser una rueda de auxilio para el modelo. Este modelo entra en problemas con inflaci\u00f3n al 30% no con 55%. Para este gobierno la inflaci\u00f3n es un \u00e1ngel guardi\u00e1n, as\u00ed no explota todo. Pero ah\u00ed tambi\u00e9n est\u00e1 la inflaci\u00f3n diablo, porque al 55% te come el poder adquisitivo\u201d.<\/p>\n

-\u00bfQu\u00e9 imagina en t\u00e9rminos de arreglo con el Fondo, uno que sirve, uno que desaprovechamos, uno que llega tarde?<\/strong><\/h5>\n

-Est\u00e1 chivo el tema. Sigo pensando 51-49 que al final pasa como con la Pfizer. Pero 51-49, no me juego tanto. Arreglar le conviene a ambas partes. El acuerdo con el Fondo es mejor tenerlo que no tenerlo, pero del camino del acantilado te trae a la banquina, no nos vamos a subir a la autopista. Ahora hay que remarla. Pero la econom\u00eda no pide permiso. Lo primero que hay que definir es qu\u00e9 pasa con la pol\u00edtica y lo que viene pegado como una bisagra entre pol\u00edtica y econom\u00eda es el acuerdo con el Fondo. A\u00fan con un acuerdo soft vamos a tener que hacer esfuerzos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Mientras el economista, consultor y exdirector del Banco Central, Carlos Melconian, hablaba el jueves en C\u00f3rdoba en un evento corporativo la presi\u00f3n sobre el d\u00f3lar segu\u00eda creciendo. Y esa presi\u00f3n se constat\u00f3 el viernes, que cerr\u00f3 con un CCL orillando los $210 pese a que la mesa del Banco Central de Miguel \u00c1ngel Pesce quem\u00f3 US$ […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":25985,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[25],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25984"}],"collection":[{"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=25984"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25984\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/25985"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=25984"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=25984"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=25984"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}