{"id":35749,"date":"2021-12-28T05:55:21","date_gmt":"2021-12-28T05:55:21","guid":{"rendered":"https:\/\/puntoapunto.com.ar\/?p=320373"},"modified":"2021-12-28T05:55:21","modified_gmt":"2021-12-28T05:55:21","slug":"tipo-de-cambio-salario-e-importaciones-las-variables-que-desafian-la-economia-2022","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/cordobadirecto.com\/index.php\/2021\/12\/28\/tipo-de-cambio-salario-e-importaciones-las-variables-que-desafian-la-economia-2022\/","title":{"rendered":"Tipo de cambio, salario e importaciones: las variables que desaf\u00edan la econom\u00eda 2022"},"content":{"rendered":"
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De acuerdo con el \u00faltimo informe de la consultora Ecolatina, <\/strong>el escenario econ\u00f3mico para el 2022 luce desafiante, porque en el marco de un acuerdo con el FMI<\/strong> la pol\u00edtica econ\u00f3mica se ve en la necesidad de trazar un sendero de consolidaci\u00f3n fiscal <\/strong>o evitar profundizar el atraso cambiario<\/strong> para proteger las reservas.<\/p>\n

Seg\u00fan la consultora, el 2021 dej\u00f3 en evidencia los limitantes econ\u00f3micos que enfrenta la econom\u00eda dom\u00e9stica, porque pese al shock de t\u00e9rminos de intercambio<\/strong>, el ingreso extraordinario de DEG y la contenci\u00f3n del turismo emisivo<\/strong> (tres factores que dif\u00edcilmente se repitan en 2022) el BCRA no acumular\u00e1 reservas, las que cerrar\u00e1n 2021 a\u00f1o en niveles m\u00ednimos.<\/p>\n

Por otra parte, Ecolatina<\/a> indica que pese al atraso cambiario y tarifario (dos factores que tampoco ser\u00e1n intensos en 2022), y la estrategia de acuerdos de precios de consumo masivo, la inflaci\u00f3n se estacionar\u00e1 en el 50%<\/strong>.<\/p>\n

\u00abEstos limitantes muestran que, incluso en un escenario donde se estanquen las negociaciones con el FMI, la continuidad pura no podr\u00eda ser llevada a cabo sin profundizar restricciones o sin caer en correcciones desordenadas,<\/strong> ambos con costos en materia de actividad y nominalidad\u00bb, explica la consultora.<\/p>\n

Las variables que plantean desaf\u00edos<\/strong><\/h4>\n

Tipo de cambio<\/strong><\/p>\n

En lo inmediato, la escasez de reservas netas<\/strong> (en el actual per\u00edodo de menores liquidaciones del agro) ya puso fin a la estrategia de contenci\u00f3n del tipo de cambio.<\/strong> El d\u00f3lar oficial ya aceler\u00f3 su din\u00e1mica de depreciaci\u00f3n, y si bien el gobierno intentar\u00e1 evitar un salto discreto, es probable que el a\u00f1o que viene el alza del d\u00f3lar se ubique en la zona de la inflaci\u00f3n. <\/strong><\/p>\n

Salario real<\/strong><\/p>\n

El 2021 deja un arrastre positivo de alrededor de 2,5 p.p. para 2022 y el salario real tambi\u00e9n ingresa al a\u00f1o con variaciones positivas, pero seg\u00fan la consultora, \u00abel a\u00f1o que viene no se contar\u00e1 ni con el efecto favorable de las reaperturas masivas<\/strong> (baja base de comparaci\u00f3n) ni habr\u00e1 un nuevo salto en los t\u00e9rminos de intercambio (la disponibilidad de divisas no permitir\u00e1 que las importaciones vuelvan a crecer como este a\u00f1o). A esto se suma el impacto de potenciales correcciones en el ritmo de depreciaci\u00f3n cambiaria y tarifaria, y menor impulso fiscal neto\u00bb.<\/p>\n

Importaciones<\/strong><\/p>\n

Desde el punto de vista del sector externo, en un mundo que -preocupado por el repunte de la inflaci\u00f3n -comienza a dar se\u00f1ales de moderar los elevados niveles de liquidez, los riesgos por el lado de los precios internacionales est\u00e1n sesgados a la baja (pese a que no esperamos una ca\u00edda significativa de los t\u00e9rminos de intercambio). A esto se le suma que el turismo internacional seguir\u00e1 recuper\u00e1ndose desde los a\u00fan deprimidos niveles. Esto implica que desde el punto de vista comercial la disponibilidad de divisas no ser\u00e1 lo holgada que fue en 2021, poniendo un techo a los pagos de importaciones. <\/strong><\/p>\n

Efectos inerciales negativos en el plano fiscal<\/strong><\/p>\n

El gasto indexado comenzar\u00e1 el a\u00f1o creciendo por encima del 50% i.a. (este a\u00f1o lo har\u00e1 en torno del 40% i.a.), al tiempo que por el lado de los recursos no se contar\u00e1 con el Aporte Extraordinario (0,5% del PIB) y los ingresos del comercio exterior presentan los riesgos mencionados. En este sentido, una de las principales discusiones en este plano ser\u00e1 el gasto en subsidios y la consecuente pol\u00edtica tarifaria, que muy probablemente tambi\u00e9n se acople a la nominalidad de la econom\u00eda.<\/p>\n

Con este marco, Ecolativa prev\u00e9 que el 2022 luce desafiante. \u00abEl rebote pos pandemia ya ocurri\u00f3<\/strong> y muy posiblemente el abordaje de los desequilibrios existentes implique afrontar ciertos costos. Adem\u00e1s, los limitantes econ\u00f3micos impedir\u00e1n continuar profundizando la heterogeneidad nominal, por lo que esperamos que dichas variables se muevan conjuntamente en el rango del 50%\u00bb, detallaron.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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